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  作者:国元期货  范芮

  上周铜价延续震荡走势,海外铜价表现更加谨慎,周五收盘内外盘铜价均录得上涨,伦铜涨幅不及国内。

  宏观方面,上周铜价持续受到美元影响。美联储最新公布的褐皮书报告称,新冠疫情在最近几周严重损害了美国经济,造成“严重”的失业和企业倒闭情况。美国所有地方联储所辖地区的经济活动都在近期下滑,所有行业的就业人口都在下滑。美国至5月23日当周初请失业金人数为212.3万人,虽然较前值有一定程度缓和,但仍然高于预期值的210万人,就业问题持续引发忧虑。不过经济忧虑打压美元,反倒是对铜价带来的一定的提振作用,主要考虑市场对于需求端仍然抱有期待。

  从基本面具体来看,泰克资源27日发布公告称,秘鲁Antamina铜矿已恢复运营,目前运行产能的80%,预计将在三季度实现满负荷运转。目前SMM报出的进口铜精矿加工费为52.03美元/吨,目前加工费尚未反映铜精矿供应变化,考虑到海运时间、报关等时间,6月国内铜精矿供应格局将会出现改变。另据SMM报道,华南地区来自马来西亚的进口废铜已清关到厂,这意味着海外废铜紧张格局已经实质性在国内开始了缓解进程。目前尚不明确7月1日的废铜进口标准是否可以如期放宽,但未来一个月国内废铜供应整体将会进一步宽松的格局基本确定。

  下游需求方面,据SMM数据显示,5月铜下游行业PMI综合指数终值为53.24,环比下降1.59,同比上升2.3,下游行业PMI除家电行业外,其他行业仍处于扩张区域内,但增速普遍较4月下降。个人分析来看,目前电力用铜需求主要为延续,空调用铜需求进一步减弱,汽车行业有小幅回暖迹象。具体来看,今年 1-4 月国内汽车产量增速同比降低 32.3%,汽车生产在 4 月有一定提速。从主导因素看,主要是源于汽车销售在 4 月份明显取得突破,继三月汽车销量回升后,4 月销量回升速度加快,目前已经基本追平往年水平,而目前汽车库存压力并不算大,因此对生产环节带来了一定刺激作用。

  因此,来自基本面对铜价的支持力度减弱,经济忧虑持续,对中长期铜价持震荡偏弱观点。短期来看,美国就业问题对美元的施压本周仍有空间,本周44500元一线较为关键,或有短暂突破可能,但持续性仍有待观察。

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责任编辑:陈修龙

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